会计与经济高质量发展

作 者:

作者简介:
叶康涛,博士,中国人民大学商学院教授,博士生导师。

原文出处:
会计之友

内容提要:

我国的经济发展指导思想已经从过去的数量扩张模式进入到高质量发展模式。高质量发展离不开高质量的会计信息。文章从会计如何影响三大市场(即资本市场、产品市场、劳动力市场)的发展,会计如何影响企业内部的价值创造活动,以及会计与可持续发展和新发展理念之间的关系等角度,讨论了会计在促进我国经济高质量发展中的作用。


期刊代号:F101
分类名称:财务与会计导刊(理论版)
复印期号:2020 年 02 期

字号:

      [中图分类号]F23;F406.7 [文献标识码]A [文章编号]1004-5937(2019)22-0002-08

      我国的经济发展指导思想已经从过去的数量扩张模式进入到高质量发展模式。高质量发展离不开高质量的会计信息。十九大报告明确提出:要使市场在资源配置中起决定性作用,更好发挥政府作用。而市场机制能够有效发挥作用的前提之一,就是存在决策相关、公允可靠的会计信息。否则市场机制有可能因为柠檬市场效应而失效。

      本文中,笔者试图结合自己的一些研究发现,谈谈会计在高质量发展中的作用,具体从会计如何影响三大市场(即资本市场、产品市场、劳动力市场),会计如何影响企业内部的价值创造活动,会计与可持续发展和新发展理念之间的关系等展开阐述。在阐述过程中,主要引用了笔者自己的一些研究成果,这并不意味着这些研究非常重要,而只是因为对自己的研究更为熟悉而已。

      一、会计与资本市场高质量发展

      会计信息对资本市场高质量发展的重要性不言而喻。这方面的文献可以说是汗牛充栋。理论上而言,公司价值取决于未来现金流折现,进而又可以写成如下公式:

      V=E/r

      其中,V是公司价值,E是公司利润,r是折现率(或资本成本率)。因此,会计对公司价值的影响主要通过两个途径发生作用:

      一是降低资本成本率r。会计信息披露通过降低企业与投资者之间的信息不对称,从而降低投资者面临的非系统性风险,进而降低投资者所要求的回报率,即r。由于r与公司价值成反比,因此r越低,企业价值越高。关于会计信息披露对降低融资成本的重要性,无论在理论上还是实践上都已经有许多证据支持,在此不再赘述。在这方面,笔者与合作者考察了企业内控信息披露对防范股价崩盘风险的重要性[1],研究表明,内控信息披露通过降低企业内外部的信息不对称,有助于投资者更好地对公司价值进行定价,从而降低公司股价崩盘风险。也正因如此,新建立的科创板将确保会计信息质量作为注册制实施的核心前提之一。

      二是提高企业盈利水平E。会计信息披露通过降低企业与投资者之间的信息不对称,有助于投资者更好地监督企业内部人的行为,使得企业内部人更加难以转移公司资产,或者从事不利于企业价值最大化的行为,从而提高公司业绩E,进而提高公司价值。这方面的一个反面例子是安然公司。安然公司管理层通过复杂的会计操作,躲避外部投资者的监督,并掩盖其自利行为,最终因为会计造假被揭露,短短一年之内,股价从80多美元每股快速下跌到几乎为0元每股,股民损失近100亿美元。

      为了加强对企业管理层的监督,笔者想强调会计信息可比性的重要性。我们经常说,“不怕不识货,就怕货比货”。许多时候外部投资者处于信息劣势,并不能有效识别企业的会计造假行为。然而,如果不同企业之间的会计信息可比性足够高,那么通过对比两家类似企业的会计处理,投资者就能够有效识别出企业的会计造假行为。例如,某视频公司通过延长视频版权的摊销期间来高估利润。投资者一般难以判断视频版权究竟在几年内摊销比较合适,但投资者只要对比相似几家视频企业的摊销政策,就很容易发现该企业的摊销期间过长,从而比较容易发现其盈余管理行为。正是从这个角度来说,我国会计准则的国际趋同不仅有助于我国经济的改革开放,也有助于提高我国企业会计信息的全球可比性,从而可以增强投资者对我国上市公司的外部监督。

      虽然已有研究都支持会计信息质量和披露对资本市场发展的重要性,但同样值得关注的是会计信息披露可能的负面效应。负面效应之一是会计信息披露程度过高,可能会导致企业私有信息的泄露,从而降低其竞争力。事实上,不少企业之所以选择不上市,就是担忧上市后强制性的信息过度披露损害其竞争力。因此,会计信息披露的度在什么地方,是一个值得深入研究的话题。

      另外,要求上市公司按照统一的会计准则和格式披露有关信息,虽然可以增强信息可比性,从而促进投资者的投资决策,但是,由于不同企业的战略、商业模式、行业特征等都存在较大差异,按照统一的准则和格式披露会计信息是否能够反映各类企业的业务模式和价值驱动因素,也是一个值得深入研究的话题。近年来,不少新经济企业日益热衷于披露另类业绩指标(alternative performance measure),即认为现有的会计准则规定的利润计算方式并不能客观公允地反映其绩效,从而按照自认为更合适的方法来计算利润并予以披露。例如,京东公司已经多年披露另类业绩指标。或许,会计信息披露也存在着一个统一化和个性化的权衡问题,这是另一个值得深入研究的话题。

      二、会计与产品市场发展

      虽然已有文献主要关注会计信息在资本市场中的作用,但近年来一个新兴领域开始探讨会计信息在产品市场中的作用。事实上,在资本市场产生之前,会计信息的一个很重要功能就是为商品交换服务。Basu et al.[2]基于考古资料,证明在公元前8000年的美索不达米亚地区,会计记录通过降低交易成本,促进了商品交换和劳动分工。Breuer[3]基于26个欧洲国家的数据,考察强制性的财务信息披露和审计对产品市场资源配置的影响。他发现,强制性的财务信息披露降低了产品市场上的信息不对称和信息搜集成本,促进了资源的有效配置,体现为不同企业之间的生产率差异缩小;但是,强制审计并没有起到促进资源有效配置的作用,相反,由于强制审计增加了企业审计成本,导致一些中小企业被迫退出了市场,反而不利于提升整个产品市场的效率。

原文参考文献:

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